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　　每年年末基金排名出炉时，相信很多人都会盯着排名前几的明星基金，对排名倒数的却嗤之以鼻。

　　毕竟在大家的心中，基金排名越高，后续表现自然越好。排名倒数的基金自然就会被基金公司淘汰。

　　如果我说每年买排名后十基金的收益远超前十的明星基金，你会觉得我在胡言乱语吗？

　　先不着急反驳，接下来我会用Python量化基金排名，用数据告诉你应该怎么看每年的基金排名。

　　在之前的这篇文章中，我们讲解了：每年都买排名前十的明星基金，并持有接下来的一年，长期来看是赚是赔。

　　比如2012年为17%，即2012年排名前十的基金在2013年的平均收益（9%），相对于当年沪深300指数涨幅（-8%）的超额收益是17%（17%=9%-（-8%））。

　　乍一看这个收益很不错。但再看2008年至今所有年份的收益，就会发现事实并非如此。

　　08年前十基金在次年跑输了大盘64%，13年到16年的前十基金也是连续折戟，跑输大盘。总体来看，每年排名前十的基金，在次年相对于大盘的胜率并不占优。

　　我们还构建了一个投资组合：假设在2009年用1元买入沪深300指数，经过十几年的辗转反侧，你会拥有2.54元，也就是下图中的黄色曲线，说实话收益并不高。

　　但如果用这1元每年买入上年排名前十的明星基金并持有一年，就会如图中蓝色曲线元，甚至还不如大盘。

　　这个结果就是提醒大家：在明星基金最火爆的时候，不应该挤着、抢着、着急着去买入，应该主动的避开。追高明星基金其实也是很多新入场的小白亏钱的一个重要原因。

　　更多关于明星基金的详细内容大家可以看我这篇文章：每年都买排名前十的明星基金，长期是赚是赔？Python告诉你答案【邢不行】

　　比较出人意料的是，众多思路中呼声最高的竟然是排名后十的基金在次年的表现。

　　为了满足大家的好奇心，我就去跑了一下数据，看了一下结果，然后我就陷入了沉思。。。

　　大家可以选择天天基金网这样的财经网站，上面有较全的基金收益数据。美中不足的是，数据无法直接下载用于分析。

　　如果你会编程的话，可以尝试写个爬虫，从网站上爬取基金数据到Excel使用。

　　我从付费数据库中提取了基金数据，相对而言基金名单更加完整，数据准确率也更高。

　　打开后如图所示：第一列是基金的编码；第二列是历任基金经理的姓名和任职时间；第三列是2008年到2021年基金每年的收益率。

　　数据包含了2008年到2021年所有的偏股型基金，总计3216只，非常全面。

　　这个时候如果去买入它们，我会因为担心明年继续下跌而打退堂鼓，毕竟谁都怕这些基金第二年会直接清盘。

　　除了2019年有1只排名后十的基金在2020年清盘外，这些所谓岌岌可危的基金在次年清盘的数量基本为0。

　　并且退一万步说，就算买入的基金清盘了，也会把所有的资产变现再分给你，而不是像股票退市一样血本无归。

　　至此我们就可以确保排名后十的基金很少会在第二年清盘。这样也大大提高了我们买入的放心程度。

　　这也说明了倒数前十的基金更换基金经理的比例往往非常高。足以可见行业的残酷，排名一旦靠后，基金经理就会被降职为保洁。

　　因为一个拉胯的基金经理或基金会影响整个公司的口碑。此时基金公司就会有非常大的压力和动力去更换基金经理。

　　了解完这些基金的基础信息后，接下来我们来看一下后十名基金次年的排名表现。

　　如下图所示，08年排名倒数第一的基金在09年依然排名靠后。但倒数第二、第三的基金在09年就非常争气的名列前茅。

　　接着我们计算出后十基金在2009年的平均排名是83位，在270只基金中排名31%（83÷270=31%），看起来还不错。

　　得到2008年的数据后，我们可以用同样的方法，得到09年至今后十基金的次年排名百分比。

　　虽然EXCEL也能完成这一步，但相对繁琐，我们可以用Python编程来计算结果。

　　当然也有一些年份表现堪忧。比如2011年的后十基金在次年的排名是70%，2019年是77%，2020年是78%。

　　但是总体来看，这么多年下来平均排名在50%左右。可以看出排名后十的基金在次年的进步非常明显。

　　如2012年的17%，就表示2012年排名后十的基金在2013年的平均收益率是17%。

　　遍览全图，你可以看到在过去的13年中只有4年排名后十的基金在次年是亏钱的。

　　其他年份都略有盈利，并且有些年份收益颇丰，如2008年、2014年和2018年。

　　当然我们都知道，评价基金的好坏不能只看它的绝对收益，还要看它相对于大盘的相对收益。

　　所谓相对收益就是用基金收益与同期大盘涨跌幅比较，也就是俗称的跑赢或跑输大盘多少。

　　比如2008年的后十基金在2009年涨了77%，表面上看起来很是优秀。但当年代表大盘的沪深300指数涨了93%，也就是说它在09年跑输了大盘16%（77%-93%=16%）。

　　可以看到表现最差的是2013年的后十基金，在次年跑输大盘22%。表现最好的2014年则跑赢大盘41%。

　　基于以上的统计结果，我们甚至可以尝试构建一个交易策略，来看一下每年排名后十的基金，它的长期表现会如何。

　　假设我们初始有1元，每年年初均仓买入去年排名后十的基金，持有一年后全部卖出，根据新排名买入新的后十基金，如此循环往复。

　　鉴于这个策略的计算比较复杂，我们依然用Python编程来实现，需要相关的代码和数据都可以评论区留言免费获取。

　　蓝色曲线是我们每年购买后十基金最终得到的回报，它从初始的1元变成现在的4.56元。

　　所以我们惊讶的发现，后十基金组合居然大幅跑赢了代表大盘的沪深300指数。

　　所以下次每年基金年度排名出来的时候，先别急着吃倒数后十基金的瓜，也不要一直盯着名列前茅的那些大佬们。

　　针对以上的研究，可能会有人觉得只看前十名和后十名的话样本数量太少，会有一定的偶然性。

　　将收益最高的20%的基金分为第一组，收益排名在20% - 40%的为第二组，依次类推。

　　分组后我们把每组基金当做一个投资组合，在次年年初买入相应的全部基金并持有一年，如此循环往复。

　　以80% - 100%为例，即假设用1元从2009年开始，每年年初均仓买入去年排名80% -100%的基金，持有一年后调仓，最终会得到4.72元。

　　观察数据我们能发现一个很有意思的现象：除了60% - 80%外的其他基金组合，排名越靠后收益越高。

　　比如80% - 100%的基金组合收益为4.72，是收益最高的分组；前20%的基金分组收益却是最低的，为4.02。

　　如果更深入探究的话，其实当年排名靠后的基金次年表现优秀也是有相应理论支撑的。

　　比较重要的一个原因是市场风格会不断转换。比如去年蓝筹股表现不错，今年则可能是中小盘股崛起。基金经理很难在市场风格的突变中连续踩对赛道，但同样不会一直踩错赛道。

　　而前面也提过，当旗下某个基金表现较差的时候，整个基金公司会有动力和压力换上更优秀的基金经理来托底。