开云体育,开云体育官方网站,开云体育APP下载2026年6月17日，证监会主席吴清在陆家嘴论坛明确官宣，支持沪深交易所推出主动管理ETF，可以说，这是中国公募基金行业从被动工具时代迈向主动管理工具化新阶段的分水岭。

　　目前大家熟悉的ETF，如沪深300ETF本质上是抄作业，指数里有什么股票、占比多少，基金经理就照单全收，目标是精确复制指数涨跌，而不是打败它。

　　而场外的主动权益基金虽然有基金经理帮你精挑细选，但缺点是只能按每天唯一的净值申赎，盘中急涨急跌时干瞪眼。

　　主动ETF就是两者的混合，在内核上，基金经理不再绑定任何指数，可主动选股、择时、做行业轮动，目标是跑赢基准、创造超额收益；在形式上，它保留了ETF的全部工具优势，像买卖个股一样在盘中实时交易、资金卖出后实时可用、持仓高度透明且费率更低。

　　一个关键的分界线在于，它跟我们之前见过的指数增强ETF有本质区别。指数增强ETF仍有80%的非现金资产必须投向指数成分股，而主动ETF完全剥离了这一硬约束，基金经理的投资自由度被彻底打开。

　　核心区别一句话，被动ETF是在一个既定轨道上跑得尽可能快，而主动ETF是基金经理自己画轨道、自己找路，目标是比既定轨道更早到达终点。

　　过去大家投资面临两难，买场外主动基金，超额收益可观但进出效率低；买场内ETF，交易便捷但只能接受市场平均收益。

　　主动ETF把选股能力与交易便利性结合在一起。同时，它每日披露申赎清单（PCF），投资者能清晰掌握基金经理的持仓动向，终结了传统主动基金三个月看一次底牌的信息不对称。

　　这是最被低估的一点。传统场外主动基金长期存在风格漂移的行业痛点，必有有些号称消费主题基金却重仓新能源。

　　主动ETF的强制每日披露机制，将从制度层面倒逼基金经理严守投资纪律、稳定投资风格，用规则换取投资者信任。

　　被动ETF赛道是典型的规模+品牌+费率三重碾压，先发巨头形成护城河后，中小公司几乎无法破局。

　　主动ETF的核心竞争力从资源投入转向投研能力和投资理念，不同的管理风格都有可能跑出自己的生存空间。这为二线权益公募提供了差异化的突围路径。

　　全球市场已经验证了这一趋势的爆发力。截至2026年4月底，全球主动ETF规模达2.33万亿美元，占全球ETF总规模的10.6%，近十年年均复合增长率高达44%，远超全量ETF的19%。

　　仅2026年前四个月的净流入就达3116.6亿美元，已超过2025年全年总和。美国市场更激进：2025年新发ETF中83%为主动管理型，主动ETF资金流入占全部ETF净流入的三分之一。

　　反观国内，目前境内ETF总规模约4.71万亿元，但几乎全是被动产品。以全球10%的渗透率推算，若主动ETF覆盖现有市场存量的对应比例，即对应约4700亿元的潜在规模空间。

　　更重要的是，它填补了场内主动权益产品的空白，保险、养老金等中长期资金需要透明度高、可场内交易的主动配置工具，这个缺口极其明确。

　　监管给出的节奏路线图很清晰，分阶段、有步骤、稳健渐进。先落地试点产品，同步完善配套制度，交易、风控、信息披露等，首批试点平稳运行后再逐步扩容。这意味着短期内不会出现资金剧烈分流，但中长期的产品生态重构是确定性的。

　　总结一下，主动ETF不是什么新概念，它是全球资产管理行业主动产品ETF化浪潮在中国的正式着陆。关注它，不是因为它马上会颠覆什么，而是因为它在产品供给侧打开了一扇此前锁死的门，让主动投研能力终于可以走到场内，直面投资者用脚投票的检验。返回搜狐，查看更多