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　　2025年10月11日，国泰海通证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，权益基金净流入，风险偏好高，资金流入权益市场。

　　报告摘要如下： 本报告导读： 2025年9月存量权益基金继续净流入。投资者风险偏好维持高位，资金流向权益基金。新发指增基金环比高增，中小机构提质增效持续推进。 投资要点： 2025年9月存量权益基金继续净流入。1）截至2025年9月，全市场公募基金资产净值合计为35.23万亿元，环比+1.77%。拆解来看，全市场基金份额31.36万亿份，环比+0.84%；平均单位净值1.12元，环比+0.92%。其中权益型基金总份额为6.58万亿份，环比+3.17%，债券型基金总份额为9.66亿份，环比+0.25%。货币型基金份额为14.19亿份，环比+0.05%。2）2025年9月,全市场新发基金1675.38亿份，环比+64.22%。其中，权益类新发基金963.35亿份，环比+56.52%；债券类新发基金659.59亿份，环比+89.76%。3）2025年9月，全市场存续基金份额的留存率为100.3%。其中，权益类存续基金份额留存率为101.66%，债券类存续基金份额留存率为99.57%。 2025年9月，投资者风险偏好维持高位，资金流向权益基金。1）个人投资者风险偏好上升，继续增加对增强指数基金的投资。2）机构投资者进一步寻求增厚收益。资金主要流向被动指数型权益基金、被动指数型债券基金、混合债券型二级基金及REITs等产品。我们认为，投资者风险偏好显著提升，持续通过公募基金产品寻求投资收益。 新发指增基金环比高增，中小机构提质增效持续推进。1）2025年9月，10年期国债收益率向上波动，债券市场行情震荡，而股票市场持续上行。债市波动增大了资本利得的获取难度，新发固收产品转向收益更具吸引力的固收+产品。同时，权益市场持续上行，居民资金入市，新发权益型基金环比大幅增长，存量权益型基金规模环比提升。新发股票型基金规模环比增长39.95%，其中新发指数增强型基金规模环比增长151.63%。同时，新发混合型基金环比上升110.99%，其中偏股混合型基金环比上升112.74%，平衡混合型基金与偏债混合型基金均开启新发；对权益市场乐观预期下，部分指增产品通过金融衍生工具以贴水等增厚收益为指数投资构建安全垫，满足风险偏好相对较低的投资者对收益结构的需求，而部分指增产品则通过量化选股等策略增强投资收益，进一步满足高风险偏好投资者需求；2）指数化、工具化趋势下，中小基金公司逐步加强量化投资。AI量化在非标准化数据方面相较传统量化优势突出，在AI赋能下部分中小公募开始向量化转型。同时，部分中小基金公司相继关闭APP和网站等直销渠道，转向成本更低的微信小程序等。 推荐机构服务能力与投顾业务能力更强的券商，个股推荐中信证券、广发证券、华泰证券。 风险提示：权益市场大幅波动。